A edição de 2025 do Guia de Previdência Valor/FGV analisou mil fundos de investimento destinados a planos de previdência PGBL e VGBL. O desempenho de cada fundo foi avaliado até 30 de setembro deste ano, considerando períodos de um, três, cinco e sete anos. Este estudo é realizado anualmente pelo Centro de Estudos em Finanças da FGV/SP em parceria com o Valor.
Os fundos são classificados com estrelas, numa escala de uma a cinco, com o objetivo de servir de referência para os investidores no planeamento da sua aposentação. A classificação pode ser consultada na plataforma disponível no site do Valor.
Para cada fundo é calculada uma nota geral, resultante da ponderação das notas obtidas em cada um dos períodos analisados. Com base nesta nota geral, são identificados os melhores gestores, que são destacados nas tabelas do Guia.
No curto prazo, de um a três anos, o desempenho do fundo é avaliado através do índice de Sharpe, que mede a relação entre retorno e risco de um investimento. Este indicador mostra o ganho do fundo acima de um benchmark, como o CDI, considerando também a sua volatilidade.
Para prazos mais longos, de cinco e sete anos, o desempenho é medido pelo retorno do fundo em relação ao benchmark. Como a previdência é uma aplicação de longo prazo, a rentabilidade assume maior importância. As oscilações de preços no curto prazo tendem a diluir-se ao longo do tempo, tornando a volatilidade uma medida menos relevante.
Para prazos mais curtos, a volatilidade torna-se mais significativa, podendo indicar que o gestor assumiu posições mais arriscadas para obter uma rentabilidade superior. No entanto, para investidores próximos da aposentação, a exposição a produtos com maior risco pode implicar tanto potenciais rendimentos superiores como perdas mais elevadas.
Os fundos foram avaliados nas seguintes categorias: ações, renda fixa, balanceados (que podem aplicar em renda fixa, renda variável e câmbio), multimercados (que investem em diversas classes de ativos, sem alavancagem) e data-alvo (também conhecidos como fundos do tipo ‘ciclo de vida’, que visam retorno num prazo referencial através de investimentos em renda fixa, ações, câmbio, etc.). Os fundos balanceados são subdivididos de acordo com os limites de aplicação em renda variável, que podem ser até 30% ou acima de 30%.
Os produtos entre os 20% com melhor desempenho em cada categoria e prazo receberam cinco estrelas, os 20% seguintes receberam quatro estrelas, os 20% seguintes três estrelas, os 20% seguintes duas estrelas e os restantes uma estrela. Os fundos com índice de Sharpe negativo receberam automaticamente uma estrela. Para calcular a nota do fundo, o seu património líquido é multiplicado por um peso relativo às estrelas obtidas: 50% para cinco estrelas, 30% para quatro estrelas, 20% para três estrelas e zero para os restantes.
A classificação da gestora em cada categoria foi calculada pela média ponderada da nota dos seus fundos, utilizando o património líquido na data final de análise como fator de ponderação. As gestoras foram depois ordenadas da maior para a menor nota para definir os destaques.
Fonte: Valor Econômico
