A Latam consolidou-se como a principal companhia aérea da América do Sul, destacando-se num setor que enfrentou desafios significativos durante a pandemia. Seis anos após iniciar um processo de recuperação judicial sob o Chapter 11, as ações da empresa registaram uma valorização de 76% no último ano, o melhor desempenho entre as suas congéneres do setor, apesar de uma queda nas últimas três semanas.
Os títulos em dólares da Latam com vencimento em 2030 e 2031 atingiram máximos históricos este ano, com um retorno de 3,36% nos últimos três meses. Esta evolução contrasta com a situação de outras operadoras como a Avianca, Gol e Azul, que também iniciaram processos de recuperação judicial nos últimos cinco anos e têm enfrentado dificuldades para regressar aos níveis operacionais anteriores à pandemia.
A Latam captou aproximadamente 5 mil milhões de dólares em ações e títulos de dívida conversíveis em 2022, um valor superior ao das suas concorrentes, e reduziu custos anuais em cerca de mil milhões de dólares. A empresa registou dois anos consecutivos de lucros recordes, expandiu a sua capacidade com novas rotas e frota, e reduziu a dívida líquida para 1,5 vezes o EBITDA, face a 4,2 vezes em 2019.
Segundo analistas, a Latam detém uma posição de liderança de mercado na maioria dos países da região, com exceção da Colômbia. A empresa beneficia de uma maior participação de passageiros corporativos e de um programa de fidelidade robusto. No entanto, os títulos da Latam podem ter espaço limitado para valorização adicional, com opções de resgate nos próximos dois anos.
Os títulos em dólares com vencimento em 2030 são negociados com um rendimento de 5,3%, enquanto os de 2031 oferecem 5,9%. A empresa planeia reduzir ainda mais a alavancagem, com o objetivo de atingir uma dívida líquida inferior a 1,4 vezes o EBITDA em 2026.
A Latam continua a expandir-se, particularmente no Brasil, onde compete diretamente com rivais em dificuldades. Em setembro, a companhia assinou um acordo para adquirir até 74 aeronaves de corredor único da Embraer, com entregas previstas para o segundo semestre de 2026, o que permitirá a abertura de 35 novos destinos.
Fonte: Folha de S.Paulo
