A agência de rating Moody’s rebaixou a nota de crédito global da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) de “Ba3” para “B2” e atribuiu-lhe uma perspectiva negativa.
Os analistas Carolina Chimenti e Marcos Schmidt indicaram que o rebaixamento reflete a estrutura de capital altamente alavancada da empresa e a necessidade urgente de implementar iniciativas de desalavancagem para reduzir os níveis de endividamento.
A avaliação considerou igualmente o plano da CSN para vender uma participação minoritária nos seus ativos de infraestrutura e uma fatia maioritária nos ativos de cimento, com o objetivo de angariar entre 15 e 18 mil milhões de reais.
Contudo, a Moody’s alerta que, até que o plano seja concretizado, as métricas de crédito da empresa permanecerão fracas. Os analistas sublinham que, a menos que a CSN consiga acelerar a venda de ativos, reduzir investimentos ou diminuir proativamente a dívida, a sua geração de fluxo de caixa continuará mais adequada a uma categoria de rating ainda mais baixa.
A perspectiva negativa reforça a possibilidade de novos cortes na nota caso os riscos de liquidez se intensifiquem ou se a alavancagem se mantiver acima de 6 vezes sem perspetivas de melhoria.
Para que ocorra uma pressão positiva que possa levar a uma elevação da nota, a CSN terá de demonstrar uma redução da alavancagem para abaixo de 5 vezes, um índice de cobertura de juros superior a 1 vez e uma liquidez robusta.
Fonte: Valor Econômico
