Num contexto de vulnerabilidades persistentes, as nações africanas estão a intensificar a sua dependência de instituições multilaterais de crédito, como os bancos de desenvolvimento, numa estratégia de diversificação financeira que visa reduzir a exposição a mercados voláteis de Eurobonds. De acordo com um relatório recente da S&P Global Ratings, esta tendência surge num cenário onde mais de 20 países enfrentam um elevado risco de incumprimento da dívida, segundo dados do Fundo Monetário Internacional, destacando-se Senegal, Moçambique e Madagáscar como casos de particular preocupação devido a choques externos e retrocessos políticos.
A análise da S&P sublinha que, apesar de um início robusto no mercado de obrigações da África subsariana em 2025, com emissões de cerca de 6 mil milhões de dólares por países como Benim, Quénia e Costa do Marfim, os custos de financiamento permanecem selectivamente elevados para alguns mutuários. A agência de rating observou que a média dos custos de financiamento para soberanos africanos caiu aproximadamente 100 pontos base para 7,7%, mas esta redução mascara uma realidade fragmentada onde as disparidades persistem.
Samira Mensah, responsável pelas classificações nacionais e análise para África na S&P, enfatizou que as instituições multilaterais, com as suas classificações de crédito elevadas, podem mobilizar capital a taxas mais atractivas, oferecendo uma alternativa viável aos Eurobonds denominados em dólares. Esta mudança estratégica poderá ser catalisada por alterações nos critérios de rating da S&P para instituições de empréstimo multilateral, que poderão libertar entre 90 a 120 mil milhões de dólares em novos empréstimos soberanos para África, num total global estimado entre 600 a 800 mil milhões de dólares.
Em paralelo, a S&P destacou casos de resiliência e reforma, como a Nigéria, que está a “dar a volta” apesar dos pesados encargos com o serviço da dívida, e a África do Sul, que mantém uma perspectiva positiva. Contudo, o panorama geral permanece cauteloso, com a agência a notar que as alterações nas perspectivas de crédito estão “ligeiramente inclinadas para o negativo”, reflectindo os desafios estruturais que muitos países enfrentam na gestão da dívida e no crescimento económico.
Em suma, enquanto os governos africanos continuam a testar os mercados de capitais quando possível, a aposta em financiamento multilateral emerge como uma via crítica para fortalecer a estabilidade financeira e impulsionar a diversificação, num esforço para mitigar os riscos de distress da dívida que assolam o continente.
Fonte: Clubofmozambique Com
